Рынки 2025: итоги года и сценарии на 2026. Мнения экспертов
Оглавление
(кликабельно — переходи сразу к нужному разделу)
1. Сергей Заботкин: пределы роста и цена ожиданий
2. Денис Волкобрун: рынок подтвердил системный подход
3. Роман Зиф: волатильность как новая норма
2025 год стал для рынков насыщенным и во многом переломным. Высокие ожидания, рост волатильности, политические риски, возвращение интереса к крипте и защитным активам — всё это заставило трейдеров пересматривать подходы. Сейчас самое время подвести итоги и посмотреть вперёд: каким может быть 2026 год и к чему стоит готовиться уже сейчас.
Мы собрали мнения экспертов клуба Cartel, каждый из которых смотрит на рынок под своим углом:
- фундаментальный анализ;
- системный трейдинг;
- алгоритмы;
- крипторынок и ликвидность.
Сергей Заботкин: пределы роста и цена ожиданий
Сергей оценивает 2025 год как момент столкновения рыночных ожиданий с фундаментальной реальностью.
Американский фондовый рынок долго оставался устойчивым, но к осени признаки переоценки стали очевидны. Индекс S&P 500 торговался с P/E около 22,6, что примерно на 25% выше десятилетней медианы. При этом рост капитализации заметно опережал рост корпоративных прибылей — особенно в технологическом секторе.
ИИ-нарратив, который в 2024 году стал главным драйвером роста, в 2025 начал испытывать давление. Рынок фактически оказался перед выбором: либо компании подтверждают ожидания реальными доходами, либо происходит коррекция оценок. Исторически такие периоды редко проходят безболезненно.
При этом США продолжали опережать другие рынки. Во втором квартале S&P 500 вырос примерно на 10%, тогда как европейский Stoxx 600 прибавил менее 2%. Причина — не эйфория, а сочетание факторов:
• экономическая устойчивость,
• геополитический вес,
• статус доллара как резервной валюты.
Но рост стал избирательным. Капитал всё чаще выбирал компании с:
• устойчивым бизнесом,
• реальным денежным потоком,
• более адекватными мультипликаторами.
На этом фоне сегменты mid и small cap (S&P 400 и S&P 600) выглядят потенциально интереснее, чем перегретые технологические гиганты.
Крипта и золото
В 2025 году крипторынок вернулся в фокус инвесторов. Ethereum вырос более чем на 200%, чему способствовали институциональные ETF, технические обновления сети и ожидания смягчения политики ФРС на фоне снижения инфляции до ~2,7%.
При этом Сергей подчёркивает: крипта остаётся высоковолатильным и спекулятивным активом. Здесь критически важны:
• контроль позиции,
• лимиты риска,
• понимание циклов ликвидности.
Золото же в 2025 году отработало свою классическую защитную функцию. Его рост поддерживался:
активными покупками центробанков,
геополитической неопределённостью,
снижением доверия к облигациям как «тихой гавани».
2026 год будет требовать не агрессии, а точности. Выиграют те, кто умеет фильтровать активы и жёстко управлять риском.
Денис Волкобрун: рынок подтвердил системный подход
Денис смотрит на рынок через призму сценариев и вероятностей. Его прогнозы, которые он давал в прошлогоднем обзоре по ротации капитала из Bitcoin в крупные альткоины (Ethereum, BNB), полностью реализовались в 2025 году.
Криптовалюта: логика ротации капитала
В своих прогнозах Денис говорил о:
• силе крипторынка,
• высокой вероятности коррекции,
• ротации капитала от Bitcoin к крупным альткоинам.
Фактически рынок реализовал этот сценарий:
Bitcoin и Ethereum прошли коррекцию и обновили исторические максимумы;
BNB показал рост около 100%;
после коррекции Ethereum и BNB росли сильнее Bitcoin.
Это подтверждает классическую логику цикла: на поздних фазах роста капитал перетекает из BTC в альты первого эшелона.
Фондовый рынок
По S&P 500 ожидался рост через коррекцию — и именно так рынок себя и повёл. После снижения индекс прибавил около 16% от точки прогноза, что является сильным движением для фондового рынка.
Металлы
Золото: цель 3500 была достигнута, после чего рынок ушёл в длительную консолидацию, сохраняя восходящий тренд.
Серебро: рост более 50%, цель 44 была не только достигнута, но и превышена.
Нефть
По нефти ожидался рост после коррекции. Рынок дал движение около +15%, но затем резко развернулся вниз. Денис подчёркивает: даже сильная логика не отменяет риск-менеджмент.
Сценарии на 2026
• Нефть: базовый сценарий — рост на фоне геополитики и решений OPEC+.
• S&P 500: рынок выглядит перегретым, риск коррекции выше потенциала роста.
• Крипта: бычий сценарий сохраняется:
Bitcoin — 150 000–200 000,
Ethereum — 7 000–10 000.
• Металлы: рост во многом реализован.
• Доллар: базовый сценарий — укрепление.
Ключевая мысль: рынок — вероятностная среда. Важно не угадывать, а работать по системе.
Роман Зиф: волатильность как новая норма
Роман акцентирует внимание на политических факторах:
С приходом Дональда Трампа неопределённость на рынках заметно выросла — и это уже выразилось в повышенной волатильности. Впереди промежуточные выборы 2026 года, и пока Трамп активно меняет людей на ключевых постах, демократы начинают отыгрывать позиции. Это означает, что политическая борьба будет только обостряться.
Действия Трампа, на мой взгляд, в любом случае носят деструктивный характер. Поэтому в 2026 году мы, скорее всего, увидим ещё более жёсткое влияние политических решений на мировую экономику и финансовые рынки.
Повышенная волатильность — это, безусловно, риск. Но вместе с риском всегда приходит и возможность повышенной прибыли. Для трейдера принципиальной разницы нет: рынок растет или падает — возможности есть в обе стороны. А вот инвесторам в такие периоды придется быть готовыми к просадкам.
“Как алготрейдер, я ещё меньше вовлечен в эмоциональное «разглядывание графиков». Роботы сами открывают и закрывают сделки, стопы выставлены заранее. Моя задача — не угадывать рынок, а системно наращивать капитал”.
Александр Гусев: крипторынок и цикл ликвидности
Большинство криптопроектов не выживет — это не мнение, а статистика.
Но ключевое, что рынок уже получил: приток ликвидности. Его эффект не мгновенный — реальные движения, вероятно, проявятся ближе к середине января.
Крипта — дальний конец риска. Деньги заходят сюда последними. Если биткоин уходит в медвежий рынок, то:
— до 98% альткоинов исчезают,
— фондовый рынок США разворачивается вниз.
Корреляция Nasdaq и BTC с 2020 года — около 92%. Всё завязано на ликвидность США:
рост ликвидности → рост акций и крипты,
изъятие ликвидности → медвежий рынок.
Что происходит сейчас:
• завершение QT,
• запуск QE-lite с 12 декабря,
• рост баланса ФРС минимум до апреля.
Исторически в такие периоды рынки растут, если нет сильных макрошоков. С учётом возможного усиления стимулов со стороны ФРС, устойчивое падение рынков сейчас выглядит маловероятным.
“Мой вывод: широко диверсифицируйте свой портфель: основа — самые устойчивые блокчейны, мем-коины тоже включать, но осторожно, т.к. часть из них может дать большие иксы, а часть потерпеть крах”.
Итоги: что важно взять с собой в 2026 год
Главные выводы для трейдера:
- Контроль риска важнее прогноза. Неважно, куда пойдет цена, если у вас нет плана на случай ошибки.
- Ликвидность управляет рынками. Следите за действиями ФРС.
- Система и дисциплина. Эмоции в 2026 году будут стоить слишком дорого.
Следующий год, вероятно, будет годом не «лёгких денег», а качественной работы. И именно к этому рынки уже сейчас подталкивают всех участников. Хочешь подготовиться к новому году, чтобы зарабатывать стабильно? Выбирай наставника, который поможет тебе в этом!
Добавить комментарий